Investing.com — 울프 리서치가 매력적인 밸류에이션과 예상되는 운영 성과 개선을 근거로 U.S 뱅코프(BVMF:USBC34)의 투자 등급을 "아웃퍼폼"으로 상향 조정했다.

USB는 올해 울프의 중형 은행 커버리지 중 가장 부진한 성과를 보였지만, 동 회사는 이러한 하락세에서 가치를 발견했다. 울프는 건잔 케디아 신임 CEO가 실적 개선에 보이는 긴박감에 고무되었다.

이 회사는 고정금리 대출과 증권이 더 높은 스프레드로 재조정됨에 따라 USB가 순이자수익 증가의 혜택을 볼 것으로 예상한다. 울프는 USB의 순이자마진이 2026년까지 약 15 베이시스 포인트 확대될 것으로 전망하고 있다.

U.S 뱅코프 주식은 올해 들어 10% 하락했으며, 연초 대비 약 4% 하락한 S&P 500 지수보다 부진한 성과를 보이고 있다.

울프는 또한 USB가 비용 증가를 과거 평균 수준으로 줄임으로써 더 나은 효율성 수준에 도달할 것으로 보고 있다. 이는 약 230 베이시스 포인트의 긍정적인 운영 레버리지로 이어질 수 있다.

고위험 자산 클래스에 대한 노출이 제한적인 가운데 신용 지표가 개선되고 있다. 낮은 연체율과 높은 준비금 커버리지가 추가적인 지원을 제공한다.

울프는 USB가 2026년에 자사주 매입을 재개하여 주주들에게 약 $26억을 환원할 것으로 예상한다. 은행의 자본 수준은 30-40%의 목표 배당 비율을 지원할 수 있을 것으로 보인다.

현재 밸류에이션에서 울프는 USB가 경쟁사들에 비해 매력적이라고 판단한다. 이 회사는 2025년과 2026년 수익 전망치를 상향 조정하고 2025년 말 목표가를 $49로 설정했는데, 이는 14%의 상승 여력을 의미한다.

"USB가 당사의 중형 은행 커버리지 중 올해 가장 큰 부진을 보이고 있지만, 우리는 매력적인 가치를 보고 있으며 건잔 케디아 신임 CEO가 운영 성과를 개선하려는 긴박감에 고무되고 있다"라고 울프의 애널리스트는 말했다.

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