Investing.com -- S&P 글로벌 Ratings는 미국 기반 결제 및 데이터 제공업체인 Deluxe Corp.의 등급을 현금 흐름 개선 및 레버리지 감소를 이유로 ’B-’에서 ’B’로 상향 조정했습니다. 이 회사는 2024년에 구조 조정 비용 감소와 비용 절감 효과 확대로 S&P 글로벌 Ratings 조정 레버리지가 2023년 6.6배에서 5.4배로 감소했다고 보고했습니다.

또한 신용평가 기관은 선순위 담보 채무에 대한 회사채 등급을 ’B’에서 ’B+’로, 선순위 무담보 채무에 대한 회사채 등급을 ’CCC’에서 ’CCC+’로 상향 조정했습니다. 그러나 Deluxe의 부채에 대한 회수 등급은 변경되지 않았습니다. 긍정적인 전망은 회사가 수익성과 현금 흐름을 증가시켜 신용 지표를 개선할 수 있다는 잠재력을 기반으로 합니다.

이번 등급 상향은 Deluxe의 레버리지 감소와 마진 및 현금 흐름 창출이 지속적으로 개선될 것이라는 기대감을 반영합니다. 2024년에 회사는 예상보다 낮은 구조 조정 비용과 효율성 개선 덕분에 S&P 글로벌 Ratings 조정 부채 대비 EBITDA를 전년도 6.6배에서 약 5.4배로 줄일 수 있었습니다.

S&P 글로벌 Ratings는 Deluxe가 2025년에 구조 조정 비용을 약 $2,500만 달러, 2026년에 $1,000만 달러로 더욱 줄일 것으로 예상합니다. 또한 회사는 2025년에 S&P 글로벌 Ratings 조정 레버리지를 5배 미만으로 줄이고 2026년에는 4배 미만으로 추가적으로 레버리지를 줄일 것으로 예상됩니다. 이는 EBITDA 증가와 지속적인 부채 감소에 의해 뒷받침됩니다.

회사의 수익 성장은 2026년에 3%~5% 범위로 가속화되기 전에 2025년에 약 1%로 둔화될 것으로 예상됩니다. Deluxe가 기존 수표 인쇄 회사에서 결제 및 데이터 회사로 전환하면서 이전 몇 년 동안 수익이 한 자릿수 퍼센트 감소하고 EBITDA 마진이 약화되었습니다.

회사의 가맹점 서비스 부문은 향후 몇 년 동안 연간 6%~9%의 수익 증가가 예상됩니다. 또한 B2B 결제 및 데이터 부문의 수익은 2025년에 각각 9%와 5% 증가할 것으로 예상됩니다.

Deluxe는 3배 순 레버리지 목표를 향해 레버리지를 줄이기 위해 부채 상환에 중점을 둔 신중한 자본 배분 정책을 유지할 계획입니다. 회사의 재무 정책은 2026년까지 3.0배 미만의 공표된 순 레버리지 목표 범위를 달성하기 위해 부채 상환과 레버리지 축소를 우선시합니다.

2024년에 Deluxe는 의무 부채 상환과 총 미결제 회전 대출 감소를 통해 총 미결제 부채를 약 $9,000만 달러 줄여 $15억 달러로 만들었습니다. 회사는 개선된 FOCF와 2025년에 약 $1억 2,300만 달러로 평준화되고 2026년에 $1억 500만 달러로 감소하는 평준화된 이자 비용에 힘입어 미결제 부채를 상환하기 위해 현금 흐름을 계속 사용할 것으로 예상됩니다.

긍정적인 전망은 Deluxe가 수익성과 현금 흐름 창출을 증가시켜 신용 지표를 개선할 수 있다는 잠재력을 반영합니다. S&P 글로벌 Ratings는 S&P 글로벌 Ratings 조정 레버리지가 5배 이상으로 유지되고 FOCF 대비 부채가 지속적으로 10% 미만으로 유지될 것으로 예상되는 경우 향후 12개월 동안 Deluxe에 대한 전망을 안정적으로 수정할 수 있습니다. 또한 회사가 부채 대비 EBITDA를 5배 미만으로 개선하고 해당 수준을 유지하며 FOCF 대비 부채가 지속적으로 10%에 가까워지면 등급이 상향될 수도 있습니다.

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