Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 American Homes 4 Rent (NYSE:AMH)의 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정했으며, 이는 회사의 견고한 실적과 유리한 산업 트렌드를 반영한 것입니다. 이 회사는 인수, 개발 및 합작 투자를 통해 포트폴리오를 확장하면서 꾸준한 운영 성과를 달성해 왔습니다. 또한 회사의 신용 지표도 개선되어 조정 기준 부채 대비 EBITDA가 6배 미만으로 떨어졌습니다.

S&P 글로벌 Ratings는 ’BBB’ 발행자 신용 등급, 무담보 채권에 대한 ’BBB’ 발행 등급, ’BB+’ 발행 우선주 등급을 포함한 회사의 등급을 확인했습니다. 긍정적인 전망은 AMH가 미국의 낮은 주택 구매력과 주택 공급 부족을 포함한 단독 주택 시장의 장기적인 순풍으로부터 계속 이익을 얻고 현재 수준에 가까운 신용 보호 조치를 유지할 것이라는 기대감을 반영합니다.

AMH의 2024년 운영 성과는 강력했으며 동일 주택 자산의 핵심 순영업이익(NOI)은 전년 대비 5.3% 증가했습니다. 이 증가는 평균 점유 일수가 약간 감소했음에도 불구하고 부동산당 월별 실현 임대료 상승, 수수료 증가 및 불량 부채 감소에 크게 기인합니다. 2025년에는 AMH가 지속적인 높은 점유율과 강력한 임대료 상승에 힘입어 동일 주택 자산 NOI가 한 자릿수 초중반 비율로 개선될 것으로 예상됩니다.

이 회사는 표준화된 비용을 지속적으로 합리화하고 더 많은 자본 지출로 주택을 수익화함에 따라 개발을 통한 성장에 계속 집중할 것으로 예상됩니다. AMH의 개발 파이프라인은 시간이 지남에 따라 유지 보수 비용을 최소화하기 위해 표준화된 마감재를 갖춘 맞춤형 임대 주택을 플랫폼에 제공합니다.

지난 몇 년 동안 AMH의 S&P 글로벌 Ratings 조정 EBITDA 마진은 꾸준히 개선되어 2020년 49.8%에서 2024년에는 54.1%에 도달했습니다. 이 회사는 또한 대차 대조표의 레버리지를 줄이고 담보 부채를 상환해 왔습니다. 그 결과 FCC는 2020년 2.8배에서 2024년 3.7배로 개선되었습니다. 마찬가지로 부채 레버리지는 2021년 6.4배에서 2024년 5.5배로 꾸준히 감소했습니다.

AMH는 무담보 채권 시장에서 꾸준히 발행해 왔으며 2024년 4분기 (5.25%) 시장 상황을 고려할 때 유리한 금리로 만기일이 2035년인 5억 달러 규모의 채권을 마지막으로 발행했습니다. 이 회사는 2025년에 상환할 예정인 2045년 만기인 2건의 자산 유동화 대출금 (평균 이자율 4.24%로 9억 2,500만 달러)을 보유하고 있습니다. 이 대출금을 무담보 부채로 차환하여 포트폴리오를 100% 무담보로 만들 것으로 예상됩니다.

AMH에 대한 긍정적인 전망은 미국의 낮은 주택 구매력과 주택 공급 부족에 힘입어 단독 주택 시장의 순풍이 견조하게 유지될 것이라는 기대감을 반영합니다. 이 회사는 향후 2년 동안 주로 개발 및 합작 투자를 통해 신중하게 확장하는 동시에 부채 대비 EBITDA가 6배 미만인 명시된 재무 정책 내에서 신용 지표를 유지할 것으로 예상됩니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.