Investing.com — UBS 애널리스트들은 S&P 500 지수의 단기 목표치를 5300으로 설정했지만, 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 지속되는 관세 불확실성으로 인해 지수가 5000 아래로 떨어질 수 있다고 경고했다.

UBS에 따르면, 새롭게 제안된 관세는 "예상보다 더 크며" 미국 수입품에 대한 가중 평균 관세율을 2.5%에서 24%로 높일 수 있어, 1920년대 이후 보지 못한 수준이 될 수 있다.

UBS의 미국 경제팀은 이러한 관세가 유지된다면 2025년 실질 GDP가 1.5~2 퍼센트 포인트 하락할 수 있으며, 인플레이션은 5%에 근접할 수 있다고 추정했다.

UBS는 이 시나리오가 "향후 1년 동안 미국과 세계 경제의 성장-인플레이션 조합을 상당히 악화시킬 가능성이 있다"고 밝혔다.

투자 심리가 악화되고 있음에도 불구하고, 주식 시장으로의 투자 자금 유입은 여전히 강세를 보이고 있으며, UBS는 "투자자들이 계속해서 하락 시 매수하고 있다"며 이전 매도세에서 효과적이었던 전략을 이어가고 있다고 언급했다.

그러나 UBS는 경제 성장 둔화와 신용 스프레드 확대가 주식 가치 평가에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 하방 위험이 있다고 본다. UBS는 "미국 신용 스프레드가 100bp 확대될 때마다 주식 멀티플이 1.5배 하락했다"고 추정하며, 이는 주가에 추가적인 압박을 가할 수 있다고 분석했다.

UBS는 AI로 인한 생산성 향상이 장기적으로 주식 시장을 지원할 수 있다고 인정하면서도, 관세가 당장의 역풍이 될 것이라고 주장한다.

5300이 여전히 목표치로 유지되고 있지만, UBS는 "관세 불확실성이 지속되거나 무역 파트너와의 협상이 원활하지 않을 경우, 5000 아래로 하락할 위험이 현실화될 수 있다"고 경고했다.

또한 미국 주식이 약세장에 진입할 가능성이 높아지고 있다고 언급했다.

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