Investing.com — Capital Economics는 트럼프 전 대통령의 "해방의 날" 관세 발표 이후 시장에서 나타난 의외의 발전을 강조했다.

일반적인 관세 발표에 대한 시장 반응과 달리, 미국 달러는 광범위한 강세를 보이지 않았으며, 오히려 대부분의 G10 통화에 대해 약세를 보였는데, 이는 미국 국채 수익률 하락 때문일 수 있다.

"그리고 엄청난 관세 인상을 겪은 아시아 경제국 통화들에 대해서도 약간 강세를 보였을 뿐이다," Capital Economics는 보고서에서 밝혔다.

두 번째 의외의 점은 미국 주식의 성과로, 대부분의 글로벌 벤치마크보다 더 큰 타격을 입었다. 흥미롭게도, 일본의 TOPIX 지수만이 S&P 500 선물과 비슷한 수준의 하락을 경험했다.

이는 부분적으로 엔화 강세 때문인데, 미국 달러로 조정했을 때 TOPIX가 실제로 다른 지수들보다 더 나은 성과를 보였다.

"약한 달러와 미국 주식의 부진한 성과는 물론 올해 익숙한 패턴이다. 그러나 이는 일반적으로 이전 관세에 대한 시장 반응과는 다르다," 보고서는 언급했다.

Capital Economics에 따르면, 현재 시장 상황은 잠재적 보복과 미국 경제 건전성에 대한 우려가 높아진 것과 함께 최근 정책 결정의 예측 불가능한 특성에 영향을 받고 있을 수 있다.

예상치 못한 관세율은 다른 국가들이 미국에 부과한 관세에 상호적으로 기반하지 않았으며, 이로 인해 이러한 우려가 심화되었다.

이 회사는 관세의 경제적 영향이 주로 수입이 어떻게 활용되느냐에 달려 있을 것이라고 제안한다.

만약 자금이 세금 감면을 상쇄하는 데 사용된다면, 미국 경제는 현재 투자자들이 예상하는 것보다 더 나은 성과를 보일 수 있다. 이러한 시나리오에서는 미국의 "위험" 자산과 달러를 안정시킬 수 있다.

또한, 소비자 물가 지수(CPI) 인플레이션이 4% 이상 상승할 것으로 예상됨에 따라, 올해 말까지 연방준비제도의 여러 차례 금리 인하 예상이 재고될 수 있으며, 이는 잠재적으로 국채 수익률을 높이고 달러에 추가적인 지원을 제공할 수 있다.

결론적으로, Capital Economics는 "위험" 자산, 특히 기술주에 대한 투자자 열정의 재현이 가까운 미래에는 불가능해 보인다고 제안한다.

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