Investing.com — 미국 행정부가 발표한 최근 관세 조치는 유로존과 영국의 경제 성장에 큰 부담을 줄 것으로 예상되며, 2025년 하반기 경기침체 가능성을 높일 것이라고 바클레이스 애널리스트들이 경고했다.

새로운 무역 장벽과 높아진 정책 불확실성은 투자 둔화, 소비 감소, 그리고 미국 수출에 의존하는 산업에 추가적인 부담을 줄 것으로 보인다.

미국 행정부는 대부분의 유럽연합(EU) 상품에 20%, 영국의 대미 수출품에 10%의 관세를 부과했는데, 이는 이전 예상보다 높은 수준이다.

철강, 알루미늄, 자동차 수입품은 여전히 25%의 관세 대상이지만, 새로운 조치는 더 넓은 범위의 제품으로 무역 제한을 확대했다.

일부 카테고리는 면제 상태를 유지하지만, 발표된 EU 관세는 바클레이스의 초기 예상치의 두 배이며, 영국 관세는 예상과 일치한다.

이러한 관세와 3월 무역 정책 불확실성의 급증으로 바클레이스는 경제 전망을 재검토하게 되었다.

유럽 정부들은 영향을 받는 산업을 지원하고 일자리 손실을 완화하기 위한 조치를 취할 것으로 예상된다.

그러나 무역 정책을 둘러싼 불확실성은 이미 투자와 소비 결정을 지연시키고 있어 내수 둔화로 이어지고 있다.

미국과 큰 무역 흑자를 기록하고 있는 독일과 이탈리아가 가장 큰 영향을 받을 것으로 보이며, 프랑스와 스페인은 다소 적은 영향을 받을 수 있다.

유로존과 영국은 보복 관세를 고려할 수도 있지만, 현재 추정치는 미국 수입품에 평균 5%의 관세를 부과하는 제한적인 대응을 가정하고 있다.

바클레이스의 분석은 관세의 영향을 직접적인 무역 채널과 불확실성 채널이라는 두 가지 주요 경제 채널로 나누어 설명한다.

무역 채널을 통해, 새로운 관세는 2025-2026년 동안 유로존의 실질 GDP 성장률을 약 0.8 퍼센트 포인트 낮출 수 있으며, 영국 성장에 미치는 영향은 약 0.1 퍼센트 포인트로 유지된다.

이는 미국이 이미 중국 상품에 더 높은 관세를 부과하고 베이징으로부터 보복 조치에 직면한 더 넓은 글로벌 무역 추세와 일치한다.

그러나 불확실성 채널은 더 큰 위험을 제시한다. 2월에 무역 정책 불확실성 지수는 470으로 역사적 수준에 비해 이미 높은 상태였지만, 3월에는 603이라는 기록적인 수준으로 급증했다.

이러한 급증은 투자와 고용을 지연시켜 경제 활동을 더욱 둔화시킬 것으로 예상된다.

바클레이스의 추정에 따르면 관세와 불확실성의 조합은 2026년까지 유로존 성장률에서 1.9 퍼센트 포인트, 영국 성장률에서 1.5 퍼센트 포인트를 감소시킬 수 있다.

이러한 요소들이 작용함에 따라 유로존과 영국의 경기침체 위험이 크게 증가했다. 바클레이스의 현재 전망은 이미 무역 혼란으로 인한 1.1 퍼센트 포인트의 성장 감소를 고려하고 있다.

그러나 정부들이 미국의 조치에 어떻게 대응할지 결정함에 따라 추가적인 하향 조정이 가능하다.

불확실성을 더하는 것은, 미국 행정부가 협상의 여지를 남겨두었다는 점이며, 이는 잠재적으로 일부 경제적 피해를 완화할 수 있다.

그러나 장기간의 협상은 불확실성을 높게 유지하여 기업과 소비자들에게 즉각적인 안도감을 제한할 것이다.

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