Investing.com — 무디스 Ratings는 Atmos Energy Corporation (Atmos)의 신용등급을 A1에서 A2로 하향 조정했으며, 이는 약 80억 달러 규모의 채무 상품에 영향을 미칩니다. 신용평가 기관은 또한 Atmos의 단기 신용등급인 Prime-1을 기업 어음에 대해 확정하고 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 조정했습니다.

이번 신용등급 하향 조정은 Atmos의 신용 지표에 영향을 받았으며, 이 지표는 장기적으로 현재의 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 무디스 Ratings의 부사장인 에드나 마리넬라레나에 따르면, 이러한 지표는 앞으로 A2 등급의 유틸리티에 더 부합합니다. 2024년 12월 31일 현재 Atmos의 운전자본 변동 전 영업활동 현금흐름(CFO pre-WC) 대비 부채 비율은 20.5%로, 회사의 과거 비율인 25% 범위보다 낮았습니다.

무디스 Ratings는 원래 겨울 폭풍 Uri (2021-2023)의 영향과 고객에 대한 초과 이연 소득세 상환 이후 Atmos의 재무 상태가 회복될 것으로 예상했습니다. 그러나 상당한 자본 지출 프로그램과 이 지출과 관련된 더 높은 부채 수준으로 인해, 평가 기관은 이제 Atmos의 CFO pre-WC 대비 부채 비율이 장기적으로 20%-22% 범위에 있을 것으로 예상합니다.

A2 등급은 완전 규제 대상인 지역 배전 회사(LDC), 주내 파이프라인 및 저장 운영을 포함하는 Atmos 사업의 낮은 위험성에 의해 뒷받침됩니다. Atmos의 운영은 8개 주에 걸쳐 있으며, 텍사스가 가장 큰 관할 구역으로 자산 기반의 약 75%를 차지합니다.

Atmos는 대부분의 관할 구역에서 지지적인 요금 사례 결과와 강력한 비용 회수 메커니즘의 역사를 가지고 있어 현금 흐름 투명성을 제공합니다. 이러한 요금 책정 프레임워크가 계속될 것으로 예상됨에도 불구하고, 회사의 재무 상태는 약 240억 달러(2025-2029년)에서 170억 달러(2024-2028년)로 증가한 상당한 자본 지출 프로그램에 의해 제약을 받고 있습니다.

안정적인 전망은 무디스 Ratings가 Atmos의 재무 지표가 향후 몇 년 동안 CFO pre-WC 대비 부채 비율 20%~22%를 포함하여 현재 수준을 유지할 것이라는 기대를 반영합니다. 또한 이 전망에는 회사가 투자에 대한 적시 회수를 가능하게 하는 신용 지원 요금 절차 및 비용 회수 메커니즘으로부터 계속 혜택을 받을 것이라는 믿음이 포함되어 있습니다.

Atmos의 규제 구조가 더욱 지지적이 되거나 부채 발행이 둔화되어 회사의 재무 상태가 개선되고 CFO pre-WC 대비 부채 비율이 지속적으로 23% 이상으로 증가하면 신용 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로, Atmos의 규제 구조가 악화되어 CFO pre-WC 대비 부채 비율이 지속적으로 20% 미만으로 떨어지는 등 신용 지표가 약화되면 신용 등급이 하향 조정될 수 있습니다. 또한 Atmos가 균형 잡힌 재정 정책에서 크게 벗어나 현재 예상보다 더 많은 부채를 발행하는 경우에도 신용 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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