Investing.com — 클리어 스트리트는 이전 마이크로스트래티지인 스트래티지(Strategy)에 대한 커버리지를 시작하며 "매수" 등급과 $422 목표가를 제시했다. 이는 회사의 독특한 레버리지 비트코인 익스포저 접근법과 희석에도 불구하고 주당 비트코인을 증가시키는 능력을 고려한 것이다.

수동적인 비트코인 ETF와 달리, 스트래티지는 전환사채, 우선주, 그리고 기회주의적 주식 발행을 통해 비트코인 보유량을 확대하고 있다.

지난 1년 동안 이 전략은 스트래티지가 비트코인보다 54퍼센트 포인트 더 높은 성과를 내는 데 도움을 주었다.

그러나 클리어 스트리트는 회사의 레버리지가 양날의 검이 될 수 있다고 경고했다. 비트코인 가격이 하락하거나 자본 시장 접근성이 제한될 경우 잠재적 손실이 확대될 수 있다.

클리어 스트리트는 비트코인 재무 운영, 비트코인 보유량, 그리고 회사의 소프트웨어 사업 등 세 가지 핵심 요소를 기반으로 스트래티지의 총 자본 가치를 주당 $422로 평가했다.

이 중개회사는 스트래티지가 2026년까지 연간 15%씩 주당 비트코인을 증가시킬 것으로 전망하며, 이 요소를 주가수익비율 프레임워크와 유사한 9배 선행 가치 평가 배수 적용에 고려하고 있다.

스트래티지 가치의 핵심 동인은 자본 조달 효율성이다.

2024년, 회사는 $18.8 billion의 자본과 $6.8 billion의 채권을 포함해 총 $22 billion을 조달했으며, 이 자금으로 더 많은 비트코인을 취득했다.

3월 28일 기준, 스트래티지는 약 $42 billion 가치의 506,137 BTC를 보유하고 있다.

클리어 스트리트는 기관 투자자들의 비트코인 채택이 가속화됨에 따라, 스트래티지의 효율적인 비트코인 축적 능력과 주당 가치 증가 능력이 계속해서 전통적인 비트코인 투자 수단과 차별화될 것이라고 믿고 있다.

그러나 희석, 규제 불확실성, 그리고 자본 접근성과 비트코인 가격에 영향을 미칠 수 있는 거시경제적 요인 등의 위험은 여전히 존재한다.

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