Investing.com — 피치 신용평가(Fitch Ratings)는 2025년 4월 1일 화요일 발표에서 Alpha Bank S.A.와 Alpha Services and Holdings S.A.(HoldCo)의 장기 발행자 채무 불이행 등급(IDR)을 ’BB’에서 ’BB+’로 상향 조정했습니다. 두 기업 모두에 대한 전망은 긍정적입니다.

이번 등급 상향은 Alpha의 자체 신용 프로필이 지속적으로 개선된 결과입니다. 여기에는 부실 익스포져(NPE)와 순 압류 자산으로 구성된 문제 자산 감소, 수익성 개선 및 건전한 자본 완충 장치가 포함됩니다.

그리스 운영 환경에 대한 피치의 개선된 평가(’bbb-’)도 등급 상향에 영향을 미쳤습니다. 그리스 경제는 꾸준한 투자 증가, 완만한 소비 성장, 실업률 감소에 힘입어 유로존 평균을 계속 상회할 것으로 예상됩니다. 이러한 요인들은 국가의 회복 및 탄력성 기금(Recovery and Resilience Fund)의 배치와 함께 은행들이 수익성 있는 사업 기회를 포착하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

Alpha의 자체 신용 프로필은 금리 인하에도 불구하고 은행이 양호한 수준의 수익성을 유지하고 문제 자산 규모를 계속 줄여나감에 따라 지속적으로 강화될 것으로 예상됩니다.

Alpha와 HoldCo는 그리스에서 시스템적으로 중요한 4개 은행의 일부입니다. 이번 등급은 그룹의 개선된 수익성과 자산 건전성을 반영하지만 국내 동종 업체보다 여전히 약합니다. 은행의 건전한 예금 기반 자금 조달 및 양호한 자본 조달 수준도 등급 평가에서 강점으로 고려되었습니다.

피치는 그리스 은행들이 2025년에 2.4%, 2026년에 1.9%의 회복력 있는 경제 성장의 혜택을 받을 것으로 예상합니다. 이는 은행의 비즈니스 모델 지속 가능성, 자산 건전성 성과, 수익성 회복력 및 내부 자본 창출을 계속 지원할 것으로 예상됩니다.

Alpha의 비즈니스 모델은 자산 관리, 보험 및 국제 운영에서 어느 정도 다각화를 통해 국내 시장의 전통적인 은행 활동에 중점을 둡니다. 은행의 지속적인 대차대조표 위험 제거 및 구조 조정은 기존 문제 자산에 대한 노출에도 불구하고 비즈니스 모델 지속 가능성에 도움이 되었습니다.

Alpha의 NPE 비율은 NPE 처분 및 회수에 따라 2024년 말에 4.3%로 떨어졌습니다. 그러나 대손충당금 비율은 여전히 업계 평균보다 낮습니다. 피치는 유입량 제한 및 정상 대출 증가에 힘입어 2025년 말까지 NPE 비율이 4% 미만으로 감소할 것으로 예상합니다.

Alpha의 보통주 자본 Tier 1(CET1)은 16.3%로 규제 요건을 충족하는 만족스러운 완충 장치를 나타냅니다. 은행의 CET1 비율은 개선된 수익 창출이 대출 증가, 자본 분배 증가 및 향후 자본 규정의 영향을 상쇄하는 것 이상으로 2027년 말까지 17%로 증가할 것으로 예상됩니다.

은행의 안정적이고 세분화된 예금 기반은 소매 금융에서 국내 시장 점유율이 높기 때문에 이점을 얻습니다. Alpha는 무담보 부채 시장을 반복적으로 활용했으며 이미 2025년 6월 30일부터 구속력을 갖는 자체 자금 및 적격 부채(MREL)에 대한 최종 최소 요건을 충족합니다.

피치는 HoldCo와 Alpha의 채무 불이행 위험이 실질적으로 동일하고 유동성이 그룹 수준에서 신중하게 관리된다고 믿기 때문에 HoldCo와 Alpha의 등급은 동일합니다. 피치는 이러한 기업 구조 조정으로 인해 발생하는 부정적인 신용 영향은 예상하지 않습니다.

장기 IDR에 대한 긍정적 전망을 감안할 때 등급 강등은 없을 것으로 예상됩니다. 그러나 은행의 재무 지표 또는 운영 환경이 크게 악화되면 등급이 강등될 수 있습니다.

은행이 지속적으로 13% 이상의 CET1 비율을 유지하고 은행의 위험 또는 자금 조달 프로필이 크게 악화되지 않은 상태에서 영업 이익/RWA 비율이 지속적으로 2% 이상을 유지하면 등급 상향이 가능할 수 있습니다. NPE 커버리지를 늘려 문제 자산 비율을 4%로 줄이는 것도 등급에 긍정적입니다.

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