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모건 스탠리(Morgan Stanley)는 ’제너럴리스트를 위한 유럽 방위 입문’이라는 제목의 웹캐스트를 개최하여 340명 이상의 기관 투자자를 유치했으며 194명이 실시간 설문 조사에 참여했습니다. 이 행사는 모건 스탠리가 구조적으로 ’비중 확대’ 입장을 유지하고 있는 유럽 방위 부문에 대한 통찰력을 제공하는 것을 목표로 했습니다.

설문 조사에 따르면 투자자의 28%는 유럽 방위 부문에 대한 익스포저가 없었고 16%는 ’비중 축소’, 19%는 ’중립’ 포지션을 유지했습니다. 익스포저 부족은 기타 지역(RoW) 투자자들 사이에서 가장 두드러졌습니다.

이러한 결과는 모건 스탠리(Morgan Stanley)의 롱온리(LO) 포지셔닝 데이터와 일치하며, 이 데이터는 상당수의 투자자가 해당 부문에서 ’비중 축소’ 또는 포지셔닝이 없는 것으로 나타났습니다.

방위비 지출 전망에 대한 질문에 투자자의 43%는 유럽 방위 예산이 2030년까지 GDP의 3%에 도달할 것으로 예상했으며 두 번째로 인기 있는 예상치는 GDP의 2.5%였습니다. 이는 투자 커뮤니티 사이에서 미래 방위비 지출에 대한 강세 전망을 나타냅니다.

러시아/우크라이나 분쟁과 관련하여 설문 조사에 참여한 투자자의 54%는 완전한 휴전이 발생하더라도 EU 방위 포지셔닝을 변경하지 않겠다고 답했으며 28%는 그러한 경우 익스포저를 늘릴 것이라고 답했습니다. 이는 지정학적 긴장이 해당 부문 내 투자 결정에 미묘한 영향을 미친다는 것을 시사합니다.

또한 설문 조사에 따르면 투자자의 31%는 국가 방위비 지출 계획에 대한 구체적인 발표가 있은 후 EU 방위 익스포저를 추가하라는 메시지를 받게 될 것이라고 밝혔습니다. 또 다른 25%는 수익에 대한 가시성을 찾고 있으며 24%는 더 매력적인 밸류에이션에 의해 동기가 부여될 것입니다.

마지막으로 방위 익스포저 증가에 대한 제한 사항을 논의할 때 투자자의 27%는 높은 밸류에이션을 억제 요인으로 꼽았습니다. 독일을 제외한 유럽의 재정적 제약과 추가적인 부문 분석의 필요성도 장벽으로 언급되었습니다.

이러한 우려에도 불구하고 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 해당 부문에서 상당한 수익 수정이 예상되지만 밸류에이션은 이미 더 적절한 수준으로 조정되었다고 강조했습니다.

환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 측면에서 투자자의 21%는 방위 부문과 관련된 ESG 제한이 내년에 완화될 것으로 예상하고 있으며 10%는 지난 1년 동안 일부 완화가 발생했다고 언급했습니다.

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