무디스, AEP Baa2 등급 확인, AEP Texas 등급 강등, Indiana Michigan Power 전망 조정

Investing.com -- 무디스 Ratings는 American Electric Power Company, Inc.(AEP)의 Baa2 등급과 유틸리티 자회사인 Indiana Michigan Power Company (I&M)의 등급을 확인했으며, 이는 약 $170억의 부채에 영향을 미칩니다. AEP의 등급 전망은 안정적으로 유지되는 반면, I&M의 등급 전망은 안정적에서 긍정적으로 상향 조정되었습니다. 반면, 또 다른 자회사인 AEP Texas Inc.는 등급이 Baa2에서 Baa3로 하향 조정되었고, 전망은 부정적에서 안정적으로 조정되었습니다.

AEP의 Baa2 등급 확인과 안정적인 전망은 회사의 광범위한 규제 관할 구역 및 서비스 지역에 걸친 주로 요금 규제를 받는 유틸리티 운영의 규모와 다양성 때문입니다. 규제 관련 논쟁의 여지가 있음에도 불구하고 AEP는 투자를 용이하게 회수하고 규제 지연을 줄이는 데 도움이 되는 수많은 라이더와 트래커의 혜택을 누리고 있습니다.

향후 5년 동안 AEP는 인프라의 복원력과 안정성을 보장하고, 노후화된 화석 연료 발전을 대체하고, 서비스 지역의 성장을 지원하기 위해 $540억을 자본 투자에 지출할 계획입니다. 이 금액의 약 63%는 송배전 투자에, 약 26%는 신규 발전 투자에 할당될 예정입니다. 이러한 자본 지출에 자금을 조달하기 위한 부채 증가는 AEP의 신용 프로필에 계속 압력을 가할 것입니다. 그러나 회사의 자금 조달 계획에는 보통주와 보류 중인 소수 지분 매각과 같은 비부채 자원도 포함됩니다.

2024년 3월 26일, AEP는 선도적 구성 요소와 함께 $23억의 보통주 공모를 완료했습니다. 이 공모는 소수 지분 매각 거래 후 AEP의 자금 조달 계획에서 계획된 지분 발행량의 약 90%를 차지합니다. 나머지는 회사의 배당금 재투자 계획(DRIP)에서 나올 것으로 예상됩니다.

2024년 1월 9일, AEP는 글로벌 투자 회사인 KKR & Co. Inc.와 캐나다 연기금인 Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) 간의 파트너십에 오하이오 및 인디애나 & 미시간 송전 회사의 지분 19.9%를 $28억 2천만에 매각한다고 발표했습니다. 보통주 발행 및 소수 지분 매각으로 얻은 수익은 회사의 재정적 유연성을 강화하고 Baa2 등급에 적합한 신용 지표를 유지하는 능력을 향상시킬 것입니다.

AEP Texas의 등급이 안정적인 전망과 함께 Baa3로 하향 조정된 것은 주로 부채로 자금을 조달할 높은 자본 지출 때문입니다. 작년에 유리한 요금 사례 결과에도 불구하고 AEP Texas의 규정 허용 자본 계층은 여전히 낮으며 42.5%로 미국 내 다른 규제 관할 구역의 동종 업체 중 가장 낮습니다. 결과적으로 AEP Texas의 CFO pre-WC 대비 부채 비율은 향후 2년 동안 11%-12% 범위에 있을 것으로 예상됩니다.

Indiana Michigan Power의 긍정적인 전망은 유틸리티의 신용 지원 규제 프레임워크가 강력한 재무 성과를 유지할 수 있도록 할 것이라는 기대감을 반영합니다. 회사는 향후 2년 동안 22%-24% 범위의 CFO pre-WC 대비 부채 비율을 포함하여 강력한 신용 지표를 창출할 것으로 예상됩니다. I&M의 2025-2027년 자본 지출 프로그램은 석탄 화력 Rockport Plant의 발전을 대체하기 위한 투자를 포함하여 총 $42억에 달할 것으로 예상됩니다.

AEP의 안정적인 전망은 수많은 비용 회수 라이더와 트래커를 갖춘 규제 프레임워크의 혜택을 계속 누리는 동시에 규제 관계를 개선하여 규제 관련 논쟁의 사례를 줄일 것이라는 기대를 반영합니다. AEP Texas의 안정적인 전망은 투명한 비용 회수를 통해 T&D 유틸리티로서의 낮은 위험 비즈니스 및 운영 프로필을 반영합니다. I&M의 긍정적인 전망은 규제 지연을 줄이기 위해 상당수의 자동적이고 투명한 요금 회수 메커니즘을 통합하는 신용 지원 규제 환경을 반영합니다.

레버리지 감소 또는 현금 흐름 증가와 CFO pre-WC 대비 부채 비율이 지속적으로 15%를 초과하는 자본 또는 운영 계획의 변경은 등급에 대한 상승 압력을 가할 수 있습니다. 반대로, 더 논쟁적인 규제 환경, 적시에 진행 중인 자본 투자를 회수할 수 없음 또는 재무 지표의 악화는 등급에 대한 하락 압력을 초래할 수 있습니다.

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