Investing.com — 무디스 Ratings는 Toll Brothers, Inc.의 발행자 등급을 Baa3에서 Baa2로, 자회사인 Toll Brothers Finance Corp.의 선순위 무담보 채권 등급을 Baa3에서 Baa2로 상향 조정했습니다. Toll과 Toll Brothers Finance Corp. 모두 전망은 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 조정되었습니다.

이번 등급 상향은 Toll의 최근 몇 년간의 성장과 부채 축소, 그리고 고급 주택 시장에서의 강력한 입지를 반영한 것입니다. Toll의 고객 대부분은 이미 주택 소유자이며, 이는 운영의 회복력에 기여합니다. 이들 고객은 주택 구매 부담 압력에 덜 영향을 받으며, 과거 업계 불황기에도 영향을 덜 받았습니다.

Toll의 강력한 유동성 프로필과 재무적 유연성, 그리고 견조한 총 마진 실적 또한 등급 상향의 요인이 되었습니다. 무디스는 Toll이 업계 불황기에도 강력한 신용 지표와 보수적인 운영 및 재무 프로필을 유지할 것으로 예상합니다.

무디스 Ratings의 부사장 겸 선임 신용 책임자인 Natalia Gluschuk은 Toll의 강력한 제품 포지셔닝, 브랜드 인지도, 그리고 고객의 높은 회복력이 시장 약세에도 불구하고 회사의 미래 성과를 뒷받침할 것이라고 밝혔습니다.

Baa2 선순위 무담보 등급은 고급 주택 건설 부문에 집중하는 전국적인 주택 건설업체로서 Toll의 강력한 시장 지위, 인정받는 브랜드 이름, 그리고 변화하는 시장 상황에 적응하는 능력에 의해 뒷받침됩니다. 회사의 운영은 24개 주 60개 이상의 시장에 걸쳐 있으며, 업계에서 가장 낮은 취소율을 보이는 주문 생산 운영 전략을 가지고 있습니다. Toll 구매자의 약 70%는 이미 주택 소유자이며, 이는 회사의 회복력을 강화합니다. 회사의 보수적인 재무 정책과 강력한 유동성 프로필 또한 등급을 뒷받침합니다.

그러나 이번 등급은 자사주 매입 및 배당금을 포함한 Toll의 주주 친화적인 행동 이력에 의해 제한됩니다. 주택 경기 침체 시 손상 위험에 노출된 소유 토지 공급량과 합작 투자 부채 의무의 상환 및 유지 비용 보증에 대한 노출 또한 등급을 제약합니다. 해당 부문의 주택 구매 부담 제약과 주택 건설 부문의 경기 순환성 또한 다른 제한 요인입니다.

안정적인 전망은 Toll이 향후 12~18개월 동안 강력한 신용 통계를 유지하고, 보수적으로 운영하며, 강력한 재무적 유연성을 유지할 것이라는 예상에 근거합니다.

Toll의 강력한 유동성 프로필은 강력한 현금 흐름 창출, 최근 규모가 확대된 $23억 5,000만 달러 무담보 회전 신용 시설 하의 상당한 여력, 상당한 Covenant 준수 여유, 그리고 충분한 토지 공급에 의해 뒷받침됩니다. 2025년 1월 31일 현재, 회사는 현금 $5억 7,500만 달러와 리볼버 가용액 $18억 달러를 포함하여 총 $23억 5,000만 달러의 유동성을 보유하고 있습니다.

등급 상향으로 이어질 수 있는 요인으로는 모든 산업 주기 동안 부채 대비 장부 자본 비율을 20% 미만으로 유지하겠다는 약속이 있습니다. 주택 건설 부문이 장기적인 침체를 겪어 회사가 순손실을 발생시키고 상당한 손상을 입는 경우 등급이 하향될 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.