Investing.com — 피치 ratings는 2025년 3월 26일, 호주 커먼웰스 은행(CBA)의 장기 발행자 채무 불이행 등급(IDR)을 ’AA-’로 유지하면서 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 수정했다. 또한 단기 IDR을 ’F1+’, 자생력 등급(VR)을 ’a+’, 정부 지원 등급(GSR)을 ’a’로 유지했다.

이번 전망 수정은 CBA의 지속적인 강력한 수익 프로필에 기인하며, 이는 유지될 경우 더 높은 수익 및 수익성 점수를 뒷받침하여 VR 등급 상향으로 이어질 수 있다. 강력한 수익은 더 나은 내부 자본 생성을 의미하며, 이는 자본화 및 레버리지 평가에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

CBA의 장기 IDR은 호주 규제 기관이 결정한 손실 흡수 능력(LAC) 요건을 충족하기 위한 주니어 부채 완충 장치의 구축을 반영한다. 이 조치는 납세자 자금이 은행의 자본을 재조정하는 데 사용되는 위험을 줄여 제3자 선순위 채권자를 보호하는 것을 목표로 한다.

은행의 VR은 CBA의 4가지 주요 재무 프로필 등급 결정 요인(KRD) 중 3가지가 ’a+’로 평가되어 내재된 VR보다 한 단계 낮다. 이러한 세 가지 KRD 중 하나의 상향 조정은 다른 점수 변경이 없는 경우 VR 등급 상향을 유발할 수 있다. 수익 및 수익성 KRD는 상향 조정될 가능성이 가장 높으며, 잠재적인 VR 등급 상향으로 이어진다.

CBA의 운영 이익/위험 가중 자산(RWA) 비율은 은행의 강력한 소매 프랜차이즈와 선도적인 기술 플랫폼을 반영하여 국내 주요 은행 동종 업체를 능가할 것으로 예상된다. 해당 비율은 1HFY25에서 3.1%였으며, 이는 FY24에서 보고된 비율에서 약간 증가한 수치이다. 해당 비율은 FY27까지 3%를 약간 상회할 것으로 예상되며, 이는 은행의 수익 및 수익성 전망을 안정적에서 긍정적으로 수정하는 데 근거가 된다.

호주와 뉴질랜드의 경제 상황은 통화 정책 완화에 힘입어 향후 2년 동안 점진적으로 개선될 것으로 예상된다. 그러나 높은 금리의 지속적인 영향으로 인해 단기적으로 실업률이 완만하게 상승할 수 있지만, 자산 품질의 급격한 악화는 예상되지 않는다.

CBA는 2024년 말 시스템 자산의 20%를 차지하는 호주 최대 은행이며, 자회사인 ASB Bank Limited를 통해 뉴질랜드 은행 시스템 자산의 약 18%를 보유하고 있다. 은행의 확고하고 확립된 시장 지위는 견고한 재무 프로필을 뒷받침한다. 이는 전통적인 은행 상품에 중점을 둔 단순한 비즈니스 모델과 결합되어 내재된 ’a’ 카테고리 점수보다 높은 ’aa-’ 비즈니스 프로필 점수를 뒷받침한다.

신용 위험은 주로 대출 포트폴리오에서 발생하며, CBA의 주요 위험으로 남아 있다. 그러나 은행의 인수 기준 및 위험 통제는 이 위험을 잘 관리하기에 충분한 것으로 보이며 비즈니스 사이클 전반에 걸쳐 대출 자산 품질의 악화를 제한해야 한다.

3단계 대출/총 대출 비율은 높은 금리의 지연된 영향으로 인해 2024년 말 1%에서 2025년 6월 말까지 약간 약화될 것으로 예상된다. 금리 인하는 FY26에서 이 비율이 감소하는 결과를 가져올 것이며, 4년 평균은 1% 미만으로 유지될 것이다.

CBA는 특히 호주와 뉴질랜드의 보수적인 위험 가중치 및 자본 계산 프레임워크를 고려할 때 강력한 자본 위치를 가지고 있다. 보통주 자본(CET1) 비율은 추가적인 자사주 매입이 없다고 가정할 때 FY26까지 약 12%로 예상된다.

CBA의 자금 조달 및 유동성 점수는 10년 이상 동안 은행의 자금 조달 지표가 크게 개선된 것을 반영하여 ’a’에서 ’a+’로 수정되었다. 대출/고객 예금 비율은 현재 수준에서 안정화될 것으로 예상되며, 대출 및 예금 증가는 대체로 일치한다. CBA의 건전한 유동성 관리 및 자금 조달 계획은 은행의 자금 조달의 일부를 위해 해외 도매 시장에 의존하는 것과 관련된 위험을 상쇄한다.

운영 이익/RWA 비율의 4년 평균이 3.0% 이상으로 유지되지 않거나 CBA의 주니어 부채 완충 장치가 규제 기관에 의해 해결 시 선순위 채권자를 보호하기에 충분하지 않다고 판단되는 경우 부정적인 등급 조치가 발생할 수 있다.

운영 이익/RWA의 4년 평균이 지속적으로 3.0% 이상으로 유지되거나 CBA가 12.5% 이상의 CET1 비율로 반영될 수 있는 더 높은 등급의 동종 업체와 일치하는 수준으로 자본화를 유지하기 위해 노력하는 경우 긍정적인 등급 조치가 발생할 수 있다.

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