Investing.com — 뱅크오브아메리카는 Nvidia(NASDAQ:NVDA) 주식에 대한 매수 등급을 재확인하며, 지정학적 리스크가 증가함에도 불구하고 이 칩메이커의 밸류에이션이 "여전히 매력적"이라고 강조했다.

1월에 도입된 미국 정부의 "AI 확산 규칙"은 핵심 18개국 그룹 외부로의 AI 칩 유통을 통제하기 위한 것으로, 이는 Nvidia의 수익에 영향을 미칠 수 있으며 그 효과가 더 명확해지는 5월 15일("해방의 날"로 불림)까지 이 기술 거인의 주가에 변동성을 가져올 수 있다.

그럼에도 불구하고, BofA 애널리스트들은 긍정적인 전망을 유지하며, 2026년 달력 기준 현재 주가수익비율(PE) 전망—강세 시나리오에서 20배에서 약세 시나리오에서 26배까지—이 Nvidia의 역사적 평균인 36배 PE 배수보다 여전히 낮다고 강조했다.

이러한 밸류에이션은 특히 Nvidia의 우수한 성장을 고려할 때 대형주 동종 기업들과 비교해도 매력적인 것으로 간주된다.

Vivek Arya가 이끄는 애널리스트들은 "지정학적 우려가 규모화되고 가격에 반영되면, 우리는 NVDA가 회복될 것으로 예상한다. 이는 올해 반도체 장비 주식에서 중국 노출이 웨이퍼 팹 장비 지출에 반영된 후 우리가 목격한 상대적 회복과 유사하다"고 썼다.

그들은 "한편, 우리는 이 주식이 가장 크고 가장 빠르게 성장하는 세속적 트렌드를 이끄는 가장 독특하고 고품질의 기술 프랜차이즈 중 하나에 대해 특히 매력적인 기회를 제공하고 있다고 믿는다"고 덧붙였다.

BofA는 Nvidia가 중국 데이터센터 시장에 약 10%의 직접적인 노출을 가지고 있으며, 나머지 매출은 게임, 자동차, 워크스테이션과 같은 덜 제한적인 부문에서 발생한다고 추정한다. AI 확산 규칙의 영향으로 추가적인 0%-10%의 매출 역풍이 발생할 수 있다.

그러나 이는 미국 하이퍼스케일러와 다른 적격 기관들로부터의 증가된 AI 수요로 부분적으로 상쇄될 수 있다.

가장 심각한 제한 하에서도, 은행은 2026년 달력 기준 주당 순이익(EPS)이 $4.40에서 $5.05 사이로 예상되며, 이는 매력적인 암시적 PE 비율 22.5배-26배로 해석된다.

은행은 또한 Nvidia의 주가 성과를 지원할 수 있는 다른 촉매제들을 지적하는데, 여기에는 회사가 새로운 B300 블랙웰 울트라를 확대함에 따라 올해 하반기에 예상되는 매출총이익률(GM) 회복이 포함된다.

Nvidia의 매출총이익은 현재 71%로, 1년 전 예상된 회계연도 2026/달력 연도 2025의 75-76% 아래에 있다. 이러한 마진 압박은 또한 EPS 상향 조정을 제한했다.

그러나 최근 GTC 컨퍼런스에서의 경영진 미팅 이후, 새로운 제품 출시와 함께 매출총이익이 70% 중반대로 회복될 것이라는 확신이 있다.

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