Investing.com -- 무디스(Moody’s Ratings)는 Aveanna Healthcare LLC에 대한 기업 패밀리 등급, 부도 확률 등급, 선순위 담보 1순위 및 2순위 기간 대출에 대한 등급을 포함하여 Caa1 등급을 확인했습니다. 또한 Aveanna에 대한 전망은 안정적에서 긍정적으로 수정되었습니다.

무디스의 이번 결정은 Aveanna의 사업 성과 개선과 지난 한 해 동안의 레버리지 감소, 그리고 향후 분기에서 지속적인 점진적 개선에 대한 기대를 반영합니다. 회사의 운영 개선은 인건비 안정화, 실행 개선, 보다 효율적인 현금 회수에 기인합니다. 그러나 Aveanna의 금리 헤지는 2026년 6월에서 2027년 2월 사이에 만료될 것으로 예상되며, 이는 회사를 더 높은 금리에 노출시켜 잠재적으로 잉여 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2024년 12월 28일 현재 Aveanna의 조정된 부채/EBITDA 비율은 약 8.4배였습니다.

Caa1 등급은 Aveanna의 높은 재무 레버리지, 캘리포니아, 텍사스, 펜실베이니아에서의 사업 집중, 정부 상환금 삭감 가능성에 대한 노출을 반영합니다. 회사의 부채/EBITDA 비율은 향후 12~18개월 동안 7.0배 중반 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 이 등급은 또한 Aveanna의 Private Duty Services (PDS) 사업을 통한 Medicaid 상환에 대한 높은 의존도에 영향을 받으며, 이는 회사 수익의 약 81%를 차지합니다.

긍정적인 측면에서 Aveanna의 등급은 세분화된 소아 가정 건강 서비스 시장에서 선두적인 위치를 차지하고 있으며, 가정 건강 및 호스피스 부문에서 입지를 확장하고 있다는 이점을 누리고 있습니다. 가정 건강 및 호스피스 사업을 성장시키려는 Aveanna의 전략은 서비스 라인 및 지불인 다양성을 개선하여 신용 프로필을 향상시킬 것으로 예상됩니다.

Aveanna의 유동성은 적절(SGL-3)한 것으로 간주되며, 2024년 12월 현재 $8,400만 달러의 현금으로 뒷받침됩니다. 회사는 향후 12개월 동안 약 $1,000만 ~ $2,000만 달러의 소폭 긍정적인 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상됩니다. 유동성은 약 $1억7,040만 달러의 회전 신용 한도에 대한 액세스로 더욱 뒷받침되며, 2024년 12월 28일 현재 약 $1억3,800만 달러를 사용할 수 있습니다.

회사의 선순위 담보 1순위 신용 시설은 $1억7,040만 달러의 회전 신용 한도와 $9억2,000만 달러의 기간 대출로 구성되며, 둘 다 Caa1 CFR보다 한 단계 높은 B3 등급을 받았습니다. 이는 Caa3 등급을 받은 $4억1,500만 달러의 2순위 기간 대출에 의해 제공되는 손실 흡수 계층의 이점을 반영합니다.

긍정적인 전망은 향후 12개월 동안 사업 성과 개선과 이에 따른 디레버리징에 대한 기대를 반영합니다.

Aveanna가 레버리지를 계속 줄이고 운영 성과 및 재무 지표를 개선하면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로 Aveanna가 상당한 상환 감소를 겪거나, 임금 압박이 심화되거나, 공격적인 재무 정책을 추구하거나, 지속적인 마이너스 잉여 현금 흐름을 보이면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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