Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 Priority Holdings, LLC(Priority)의 기업 패밀리 등급(CFR)을 B2에서 B1으로 상향 조정했습니다. 다른 등급 상향으로는 채무불이행 등급(PDR)과 선순위 담보 1순위 은행 신용 시설 등급이 있으며, 둘 다 B2에서 B1으로 상향되었습니다. Priority의 전망은 안정적으로 유지되고 투기 등급 유동성 등급(SGL)은 SGL-1로 변동 없습니다.

이번 등급 상향은 2024년 우선주 상환 이후 Priority의 꾸준한 매출 성장과 개선된 현금 흐름 창출 능력에 따른 것입니다. 무디스는 또한 수익 증가와 부채 상환으로 인한 지속적인 디레버리징(부채 축소)이 등급 상향의 요인이라고 밝혔습니다.

안정적인 전망은 2025년의 견조한 매출 성장과 소폭의 마진 확대, 잉여 현금 흐름 창출 증가에 대한 무디스의 기대에 근거합니다.

Priority는 SMB 가맹점 인수, B2B 결제, 엔터프라이즈의 세 가지 부문에서 모두 강력한 성장세를 보였습니다. 특히 부채 해결 플랫폼 고객을 위한 결제 처리 서비스로 구성된 엔터프라이즈 사업은 상당한 성장을 이루었습니다. 또한 이 회사의 신용 프로필은 부채 수준 대비 양호한 현금 흐름 창출로 뒷받침되고 있으며, 높은 이자 비용에도 불구하고 2025 회계연도에 부채 대비 잉여 흐름이 약 8%에 이를 것으로 예상됩니다.

그러나 Priority는 여전히 높은 재무 레버리지를 유지하고 있으며, 2024년 12월 31일 기준 약 4.8배입니다. 무디스는 이것이 2025 회계연도에 약 4.2배로 감소할 것으로 예상합니다. 또한 이 회사는 가격 경쟁과 기술 혁신이 결과에 영향을 미칠 수 있는 가맹점 인수 및 결제 처리 분야에서 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 이 회사의 전략에는 인수합병도 포함되어 있으며, 이는 통합 비용을 발생시키고 디레버리징(부채 축소) 궤도를 늦출 수 있습니다.

Priority의 지배 구조 고려 사항에는 높은 부채 레버리지, 창업자와 그의 가족에 의한 과반수 소유의 집중된 소유 구조, 부채 자금 조달 인수 가능성이 포함됩니다.

Priority의 유동성은 2024년 12월 31일 기준 $5,900만 달러의 무제한 현금 잔액으로 뒷받침됩니다. 2025년에는 약 $6,500만 달러의 잉여 현금 흐름과 2029년에 만료되는 미인출 $7,000만 달러의 회전 신용 한도도 회사의 유동성을 뒷받침합니다. 회전 신용 한도는 활용률이 35%를 초과할 때 적용되는 총 순 레버리지 약정 6.9배의 적용을 받으며, 2025년 말까지 6.4배로 낮아집니다. Priority는 의미 있는 완충 장치로 약정을 준수하고 있습니다. $9억 5,000만 달러 기간 대출의 만기는 2031년입니다.

회사가 지속적인 매출 및 EBITDA 성장을 달성하고, 부채 대비 EBITDA(무디스 조정)가 4배 미만으로 유지되며, 잉여 현금 흐름 대비 부채가 10% 이상이고, 균형 잡힌 재무 정책을 유지한다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로 매출 또는 마진 감소, 부채 대비 EBITDA(무디스 조정)가 5배 이상 유지, 유동성 및/또는 현금 흐름 창출 악화, 그리고/또는 보다 공격적인 재무 정책에 대한 기대가 있다면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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