Investing.com - 이번 주 인공지능(AI) 분야에서 가장 큰 애널리스트 움직임을 소개합니다.

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에버코어, AI 수익화 기회로 애플(NASDAQ:AAPL) 목표가 상향

이번 주, 에버코어 ISI는 애플의 목표가를 $260에서 $275로 상향하며 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다. 이 투자은행은 애플이 경쟁사들이 직면한 상당한 GPU 투자 없이도 AI 주도 성장을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다고 보고 있습니다.

에버코어 애널리스트들은 애플이 향후 몇 년 동안 중간 한 자릿수 매출 성장과 EPS 및 잉여현금흐름에서 낮은 두 자릿수에서 중간 두 자릿수 증가를 이룰 수 있는 "테크 스테이플"로서의 잠재력을 뒷받침하는 여러 장기적 수익화 기회를 지적했습니다.

"투자자들이 아이폰 성장에 과도하게 집중하는 반면, 우리는 애플이 총 마진(믹스와 가격 책정), 운영 레버리지 및 자사주 매입을 통해 EPS와 FCF 성장을 꾸준히 유지할 수 있는 능력에 대한 관심이 적다고 생각합니다,"라고 팀은 말했습니다.

에버코어는 또한 애플 인텔리전스, 헬스케어, 광고, 결제, 신흥 시장 확장 등 다양한 성장 경로를 지적했으며, 이 모든 것이 애플의 재무 궤적에서 의미 있는 역할을 할 수 있다고 밝혔습니다.

"애플은 자신들의 FCF를 GPU에 투자할 필요 없이 AI 수익화의 혜택을 받을 수 있는 위치에 있으며, 우리는 시간이 지남에 따라 여러 방면에서 수익화가 이루어질 것으로 봅니다,"라고 보고서는 덧붙였습니다.

이 회사는 인도와 같은 시장에서 아이폰에 대한 수요 증가가 유닛 성장을 뒷받침하는 데 도움이 될 것으로 보고 있으며, 서비스 수익은 더 높은 ARPU와 새로운 제품으로 인해 12% 이상의 속도로 증가할 것으로 예상됩니다. 웨어러블 또한 채택이 깊어짐에 따라 상승 여력의 원천으로 남아 있습니다.

마이크로소프트에 대한 부정적 정서는 ’과도하다’, 앞으로 개선될 것: 웨드부시

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)에 대한 투자자들의 우려는 "과도하다"며, 2025년은 회사의 AI 주도 성장에 있어 중요한 해가 될 것이라고 다니엘 아이브스가 이끄는 웨드부시 애널리스트들이 밝혔습니다.

광범위한 기술 섹터의 대부분과 마찬가지로, 마이크로소프트 주식은 AI의 단기 수익화에 대한 회의론과 경쟁 위협의 증가로 압력을 받았습니다. 그러나 웨드부시의 최근 채널 점검에 따르면 모멘텀이 형성되고 있으며, 이번 분기 더 강력한 거래 활동이 Azure의 성과에 대한 자신감을 높이고 있습니다.

"AI 수익 실행률(ARR)은 계속해서 예상치를 앞서고 있으며, 우리는 마이크로소프트의 주가 하락이 시장 불안에도 불구하고 현장에서 일어나고 있는 일과 극명한 대조를 이루고 있다고 생각합니다,"라고 아이브스와 그의 팀은 언급했습니다.

그들은 마이크로소프트를 "현재 밸류에이션에서 소유해야 할 테이블 파운더 종목이자 향후 몇 년 동안 AI 혁명 테마를 플레이하는 최고의 방법 중 하나"로 보고 있습니다.

마이크로소프트는 점점 더 강력한 보안으로 뒷받침되는 AI 에이전트를 통합할 수 있는 "에이전틱 월드" 개발에 집중하고 있습니다. 이러한 변화는 비즈니스 기능 전반에 걸쳐 운영 결과, 속도 및 품질을 향상시킬 것으로 예상됩니다.

웨드부시는 마이크로소프트의 기존 고객 기반 중 75% 이상이 향후 3년 동안 AI 기능을 채택할 것으로 예상하며, 이는 기업 소프트웨어 사용에 있어 주요 전환을 주도할 것으로 보고 있습니다. 2025년을 "가격 책정, 베타 고객 및 사용 사례가 모두 출시되는 AI 성장의 진정한 변곡점 해"로 보고 있습니다.

AI 수익은 다가오는 분기에 연간 $15억 실행률을 초과할 것으로 예상되며, 이는 웨드부시가 시장이 아직 주가에 완전히 반영하지 않은 변혁적 변화로 보고 있습니다.

키뱅크, 어도비 시스템즈(NASDAQ:ADBE) 투자의견 상향..."현재 주가는 적정 수준"

키뱅크는 어도비 시스템즈를 언더웨이트에서 섹터 웨이트로 업그레이드하며, 하방 제한과 안정적인 펀더멘털을 이유로 들었습니다. 이 투자은행은 현재 주가가 "적정하게 평가됐다"고 믿으며 동종 업체 대비 추가적인 멀티플 압축을 정당화할 여지가 거의 없다고 보고 있습니다.

"우리는 하방 여지, 회계연도 나머지 기간 동안 펀더멘털에 대한 수정 여지가 거의 없으며, 이러한 가정을 고려할 때 동종 업체 대비 지속적인 멀티플 압축을 주장하기 어렵다고 봅니다,"라고 키뱅크 애널리스트들은 적었습니다.

이 등급 수정은 키뱅크가 어도비가 2025년 1분기 결과에서 크리에이티브 및 도큐먼트 클라우드 ARR 공개를 중단하기로 한 결정에 대한 반응을 재평가한 후 이루어졌습니다. "지난주 크리에이티브 및 도큐먼트 클라우드 ARR 공개가 1분기 실적에서 제외되었을 때 우리는 다소 격한 반응을 보였습니다"라고 팀은 언급했습니다.

그러나 화요일 어도비의 투자자 미팅 이후, 회사는 관점의 변화를 표명했습니다: "솔직히 우리가 과잉 반응했습니다."

여전히 이 변화에 대해 비판적이지만, 키뱅크는 이제 "프레젠테이션 변경에 장점이 있다"고 보고 있으며, 특히 업데이트된 내역이 크리에이티브 클라우드 구독 수익에 대한 일부 가시성을 제공한다는 점에서 그렇습니다. 그럼에도 불구하고, 이 회사는 특히 경쟁 압력에 직면한 세그먼트에 관한 장기적인 투명성에 대해 여전히 신중한 입장을 취하고 있습니다.

"도큐먼트 클라우드 수익 기여와 아크로뱃 및 익스프레스 기여 사이의 분할을 추정하는 우리의 능력은 오늘 가장 높지만, 미래로 갈수록 이는 저하될 것입니다,"라고 애널리스트들은 말했습니다. 그들은 새로운 보고 형식이 어도비 비즈니스의 가장 취약한 부분에 대한 통찰력을 모호하게 할 수 있다고 경고했습니다.

"우리와 투자자들이 경쟁으로부터 가장 위협받는다고 보는 비즈니스 부분, 즉 크리에이티브 클라우드의 비창의적 전문가 부분은 앞으로 파악하기가 더 어려워질 것입니다,"라고 보고서는 결론지었습니다.

AI 서버 제조업체 SMCI, JP모건에서 중립으로 업그레이드

이번 주 일련의 업그레이드 중 또 다른 하나로, JP모건은 슈퍼마이크로(NASDAQ:SMCI)에 대한 등급을 언더웨이트에서 중립으로 상향 조정했으며, SEC 제출 불확실성 해결 이후 가시성 향상과 블랙웰 기반 서버 출하와 관련된 수요 증가 기대를 이유로 들었습니다.

애널리스트들은 SMCI의 단기 수익 성장의 핵심 동인으로 평균 판매 가격(ASP) 상승을 강조했습니다. 그러나 그들은 경쟁 환경과 더 높은 내부 통제 관련 비용을 지적하며 향후 마진 압력 가능성을 경고했습니다.

이 회사는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)로부터의 더 강력한 공급 증가 징후에 힘입어 AI 서버 제조업체에 대한 12개월 수익 전망을 상향했습니다. 그럼에도 불구하고, JP모건은 총 마진이 2025 회계연도에 비해 2026 회계연도에 완화될 가능성이 높아 운영 마진 확대와 EPS 성장을 제한할 수 있다고 경고하며 수익성 추세에 대해 여전히 신중한 입장을 취하고 있습니다.

JP모건은 또한 이전의 9배에 비해 더 높은 10배 수익 배수를 반영하여 이 주식에 대한 2025년 12월 목표가를 $45로 상향했습니다. 그러나 이 회사는 거버넌스와 관련된 지속적인 위험으로 인해 11배에 거래되는 델(NYSE:DELL)과 같은 동종 업체에 비해 계속해서 할인을 적용하고 있습니다.

"이러한 역풍은 수익 배수에 계속해서 부담으로 작용할 가능성이 높습니다,"라고 사미크 차터지가 이끄는 애널리스트들은 과거 감사 문제, CFO 전환 및 진행 중인 법무부 조사를 언급하며 적었습니다.

D.A. 데이비슨, 주가 하락 기회로 Monday.com 투자의견 ‘매수’ 상향

D.A. 데이비슨은 Monday.com을 중립에서 매수로 업그레이드했으며, 지난 한 달 동안 약 20%의 주가 하락 이후 매력적인 진입 시점을 이유로 들었습니다—이는 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF의 14% 하락보다 더 급격한 것입니다.

애널리스트들은 Monday.com의 현금 흐름 지속 가능성에 대해 자신감을 느끼며 플랫폼의 기업 채택이 증가하고 있다고 언급했습니다. 이 업그레이드는 광범위한 시장 불확실성에도 불구하고 강력한 선행 수익 가이던스와 일관된 실행을 따른 것입니다.

D.A. 데이비슨의 럭키 슈라이너에 따르면, 이 하락은 회사의 전망을 재평가할 기회로 보였으며, 이는 더 강세적인 입장으로 이어졌습니다.

2025 회계연도에 약 25%의 수익 성장에 대한 회사의 예측은 CRM 제품에 대한 견고한 수요와 Monday Service의 고무적인 초기 채택에 의해 뒷받침되는 지속적인 모멘텀의 강력한 지표로 간주되었습니다.

슈라이너는 또한 순 신규 $100K 고객의 성장과 이러한 고객들 사이의 향상된 순 달러 유지율을 포함하여 회사의 상향 시장 이동에서의 이득을 지적했습니다.

MondayDB의 개선과 파트너들과의 증가하는 견인력도 기업 확장을 촉진하는 데 도움이 되고 있습니다.

FCF 마진은 작년에 30%였으며, 영업 및 R&D에 대한 투자가 증가했음에도 불구하고 2025 회계연도에는 약 25%로 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. 총 유지율은 중소기업 세그먼트에서 최소한의 이탈로 기록적인 수준을 유지하고 있습니다.

“가이던스는 거시경제 역풍을 고려해 순달러 유지율이 3분기 연속 개선되었음에도 불구하고 이를 112%로 안정적으로 제시했습니다. 또한 새로운 AI 기능 사용으로 인한 수익도 실적에 어느 정도 완충 작용을 할 가능성이 있습니다,”라고 슈라이너는 설명했습니다.

“가이던스는 거시경제 역풍을 고려해 순달러 유지율이 3분기 연속 개선되었음에도 불구하고 이를 112%로 안정적으로 제시했습니다. 또한 새로운 AI 기능 사용으로 인한 수익도 실적에 어느 정도 완충 작용을 할 가능성이 있습니다,”라고 슈라이너는 설명했습니다.

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