무디스, MasTec의 Baa3 등급 확인, 전망은 안정적으로 수정

Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 MasTec, Inc.의 Baa3 선순위 무담보 등급을 확인하고, 전망을 부정적에서 안정적으로 조정했습니다. 이러한 결정은 재무 정책 및 리스크 관리와 관련된 거버넌스 고려 사항의 영향을 받았습니다.

MasTec의 전망 변경은 2022년 10월 IEA 인수를 위한 부채 조달 및 2023년의 후속 통합 문제 이후 Baa3 등급에 부합하는 수준으로 성공적으로 레버리지를 해소한 것을 반영합니다. 지난 12개월 동안 MasTec은 EBITDA 개선과 총 부채 감소에 힘입어 레버리지 해소에 상당한 진전을 보였습니다.

MasTec의 Baa3 등급은 북미 지역의 다양한 부문(통신, 청정 에너지, 전력 송배전, 파이프라인 인프라 및 기타 산업 최종 시장)에 서비스를 제공하는 선도적인 전문 계약업체로서의 강력한 시장 지위에 의해 뒷받침됩니다. 또한 이 등급은 MasTec의 광범위한 고객 기반, 강력한 수주 잔고, 여러 사업 부문에 대한 긍정적인 중기 전망을 고려합니다. 회사의 적정 레버리지, 보수적인 재무 정책 및 강력한 유동성에 대한 약속도 신용 전망을 뒷받침합니다. 그러나 이 등급은 회사의 경기 순환 최종 시장에 대한 취약성, 사업의 경쟁적 특성 및 적정 이자 보상률에 의해 제한됩니다.

무디스는 2025년에 MasTec의 매출이 청정 에너지 및 인프라 부문을 중심으로 전년 대비 증가하고 EBITDA 마진은 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다. 무디스의 조정 EBITDA는 약 $11억 달러, 조정 잉여 현금 흐름은 약 $2억 5천만 달러로 예상됩니다. 이로 인해 2025년 말 레버리지는 약 2.4배로, 2024년 말 수준인 2.5배와 비교하여 비교적 평탄할 것으로 예상됩니다. 이자 보상률은 같은 기간 동안 2.8배에서 3.4배로 개선될 것으로 예상됩니다.

무디스는 MasTec이 향후 12~18개월 동안 양호한 유동성을 유지할 것으로 예상합니다. 2024년 12월 31일 현재 MasTec은 $4억 달러의 현금과 2026년 11월에 만기가 도래하는 $19억 달러의 회전 신용 시설에서 $18억 달러의 가용성을 확보하고 있습니다. 향후 12~18개월 동안 긍정적인 잉여 현금 흐름이 예상됩니다.

안정적인 전망은 지속적인 강력한 영업 성과, 긍정적인 잉여 현금 흐름 창출, 유기적 투자, 인수 합병 및 주주 수익에 대한 균형 잡힌 현금 사용을 통해 신용 지표를 Baa3 등급에 부합하는 수준으로 유지할 것이라는 무디스의 기대를 반영합니다.

부채 대비 EBITDA가 2.0배 미만으로 유지되고, EBITA 대비 이자 비용이 약 10.0배로 유지되고, 운영 자금 대비 부채가 45% 이상으로 유지되고 유동성이 더욱 개선되면 무디스는 MasTec의 등급을 상향 조정할 수 있습니다. 반대로 회사의 영업 성과가 악화되거나 유동성이 크게 악화되거나 부채 대비 EBITDA가 3.0배 이상으로 유지되거나 회사가 또 다른 대규모 부채 조달 인수를 추진하거나 EBITA 대비 이자 비용이 7.0배 미만으로 유지되거나 운영 자금 대비 부채가 35% 미만으로 유지되면 무디스는 MasTec의 등급을 하향 조정할 수 있습니다.

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