Investing.com — 어려운 재보험 시장과 금리 상승 속에서 더 많은 기업이 재정적 유연성을 추구하고 있다. 그 결과, 미국 손해보험 및 건강보험 부문의 보험사들은 지난 2년간 잉여금 증권 사용을 늘려왔다고 AM Best의 새로운 보고서에서 밝혔다.

"재보험 시장 경색으로 일부 기업에 매력적인 잉여금 증권"이라는 제목의 보고서에 따르면 잉여금 증권의 증가는 2022년 이후 비교적 완만했다. 그러나 2022년 초부터 2024년 3분기까지 손해보험 및 건강보험 부문은 8~9% 증가하여 생명/연금 부문의 증가율의 거의 두 배에 달했다.

또한 2022년 이후 잉여금 증권이 크게 증가한 기업의 30% 이상이 개인 재산, 표준 개인 자동차 및 주택 소유자 복합 기업에 속한다. 이들 부문은 최근 몇 년 동안 상당한 어려움에 직면해 왔다. 생명 보험사가 2024년 3분기에 $510억 달러로 가장 많은 잉여금 증권을 보유하고 있지만, 자본 및 잉여금 대비 잉여금 증권 비율은 다른 두 주요 부문보다 낮다는 점에 주목할 필요가 있다.

AM Best의 산업 연구 및 분석 담당 부국장인 Jason Hopper는 2022년 이후의 운영 손실로 인해 보험사들이 자본 완충 장치를 강화해야 했다고 설명한다. 손실의 영향을 받은 보험사는 재보험 요율 및 부착 지점의 증가에 직면할 가능성이 높으므로 추가 자본 조달이 필요하다.

이 보고서는 또한 신규 발행 수익률이 비교적 높기 때문에 잉여금 증권의 이자율은 투자 등급 고정 수입에 수익금을 투자하여 어느 정도 상쇄할 수 있다고 강조한다. 잉여금 증권 발행은 또한 더 많은 사업을 유치하여 추가 수익을 창출할 수 있으며, 이는 증권 관련 이자 비용을 더욱 상쇄할 수 있다. 따라서 일부 회사는 성장을 지원하기 위해 추가 재보험보다 잉여금 증권이 더 나은 경제적 솔루션이라고 생각할 수 있다.

Hopper는 "잉여금 증권 발행을 통해 자본을 늘리고 재정적 유연성을 강화하는 전통적인 결과 외에도 더 높은 자본은 재보험 필요성을 줄일 수도 있다"고 덧붙였다.

그러나 AM Best는 잉여금 증권을 재보험의 대체재로 간주해서는 안 된다고 경고한다. 보험사는 최적의 자본 조달 전략을 식별하기 위해 적절한 위험-보상 분석을 수행해야 한다. AM Best의 이사인 Doniella Pliss는 "회사가 잉여금 증권을 발행할 수 있는 능력은 재정적 유연성의 신호로 간주되지만 잉여금 증권에 대한 과도한 의존은 자본 품질에 대한 부정적인 평가를 초래할 수 있다"고 경고한다.

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