Fitch, 롤스로이스 신용등급 ’BBB ’로 상향 조정...전망 ’긍정적’

Investing.com -- Fitch Ratings가 Rolls-Royce plc의 장기 발행자 부도위험등급(IDR)과 선순위 무담보 등급을 ’BBB-’에서 ’BBB+’로 상향 조정했으며, IDR 전망은 긍정적이다.

이번 등급 상향은 Fitch가 산정한 2024년 EBITDA 마진 16.4%, 잉여현금흐름(FCF) 마진 12%, 총부채비율 1.2배 및 순현금 포지션을 포함한 롤스로이스의 크게 개선된 재무 프로필을 반영한 것이다. 회사의 견고한 사업 프로필은 상업용 항공기 엔진 시장에서의 리더십과 방위산업 및 동력 시스템 부문에서의 확고한 입지를 바탕으로 한다.

Fitch는 롤스로이스에 대해 긍정적인 전망을 제시하며, 단기 및 중기적으로 핵심 수익성이 더욱 향상될 것으로 예상한다. 회사는 신중한 주주 배당 정책을 포함한 보수적인 자본 구조와 재무 정책을 유지할 것으로 예상된다.

Fitch는 롤스로이스가 단기 및 중기적으로 영업이익률을 계속 개선하여 주요 업계 경쟁사들과 비슷한 수준에 도달하고, 항공우주 및 방위 산업 부문 ’A’ 등급에 대한 Fitch의 기대치에 부합할 것으로 전망한다. Fitch가 산정한 EBITDA 마진은 2025년에 17% 이상, 2026년에는 18%에 근접할 것으로 예상된다.

2024년 롤스로이스는 2023년 7.5%에서 상승한 12%의 강력한 FCF 마진을 달성했다. 이는 실적 개선과 장기 서비스 계약(LTSA)의 지속적인 성장에 기인한다. Fitch는 LTSA 계약으로 인한 현금 유입이 단기 및 중기적으로 다소 낮아질 수 있지만 여전히 긍정적일 것으로 예상한다.

롤스로이스의 2024년 실적은 이전의 등급 상향 기준을 초과했으며, 주요 지표들이 예상보다 강한 성과를 보였다. 매출은 15% 이상 증가한 GBP17.8 billion을 기록했고, Fitch가 산정한 EBITDA 마진은 16.4%, FCF 마진은 12%로 상승했다.

롤스로이스의 재무상태표는 ’BBB+’ 등급에 부합하는 강한 면모를 보이고 있다. 강력한 FCF 창출을 통해 2024년 말 기준 Fitch 산정 순현금 포지션이 GBP1.5 billion에 달했으며, EBITDA 총부채비율은 2023년 말 1.7배에서 1.2배로 개선되었다.

회사의 회복세는 세 개 부문 모두에서 강력한 수주잔고에 의해 뒷받침되고 있다. 민간 항공 부문에서 대형 엔진 수주잔고는 2024년 말 기준 1,843대로, 2023년 말의 1,632대에서 증가했다. 방위산업 부문의 수주잔고는 2024년 말 기준 GBP17.4 billion으로, 2023년 말의 GBP9.2 billion에서 증가했다.

롤스로이스는 2024년 말 기준 현금 GBP5.6 billion과 미사용 회전신용한도 GBP2.5 billion을 포함해 총 GBP8.1 billion의 강력한 유동성을 보유하고 있다.

롤스로이스는 항공, 육상 및 해상용 통합 동력 시스템의 설계, 개발, 제조 및 서비스를 전문으로 하는 영국의 선도적인 다국적 엔지니어링 기업이다.

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